Interne Kapitalmaerkte und interne Corporate Governance-Mechanismen

Durch geschaftsbereichsubergreifende Kapitalallokationen konnen diversifizierte Unternehmen Investitionen intern und somit unabhangig vom externen Kapitalmarkt finanzieren. Diese sogenannten internen Kapitalmarkte werden jedoch durchschnittlich ineffizient betrieben. Als eine Ursache werden mehrstufige Prinzipal-Agenten-Konflikte angesehen. Der Autor setzt an dieser Stelle an und untersucht mittels Panelregressionen die Wirkung von internen Corporate Governance-Mechanismen auf die Effizienz interner Kapitalmarkte. Sowohl fur wertorientierte Anreizsysteme von Vorstanden als auch fur personelle Verflechtungen zwischen Vorstanden und Geschaftsbereichsleitungen kann er positive Wirkungen auf die Allokationseffizienz nachweisen.