Études Économiques de l'Ocde: Zone Euro 2021

La pand mie de COVID-19 a contraint la plupart des conomies de la zone euro imposer des confinements plusieurs reprises en 2020 et au d but de 2021, de sorte que la zone euro a connu la plus grave r cession de son histoire. La r action des pouvoirs publics cette crise a t massive et rapide. Elle a notamment pris la forme d'importantes mesures mon taires et budg taires destin es soutenir l'activit , mais aussi d'un ambitieux plan de relance europ en ( Next Generation EU ) visant favoriser une reprise conomique financ e gr ce l' mission de dettes communes. N anmoins, une reprise durable n cessitera la mise en oeuvre d'un ambitieux programme de r formes, portant notamment sur l'architecture conomique de l'union mon taire. Les trois principaux messages de cette tude sont les suivants. Premi rement, les politiques mon taires et budg taires devraient conserver une orientation accommodante aussi longtemps que n cessaire pour que la reprise s'enracine et que l'inflation revienne vers l'objectif vis par la Banque centrale europ enne (BCE). Deuxi mement, l'examen pr vu du cadre budg taire europ en est essentiel pour renforcer les politiques macro conomiques en Europe. Les r gles budg taires doivent tre valu es en vue de mieux assurer la viabilit des finances publiques, ainsi que de garantir une orientation contracyclique suffisante des politiques budg taires et une meilleure acceptation du cadre budg taire. Troisi mement, il faut neutraliser le risque de divergence entre les pays membres de la zone euro apr s la crise li e au COVID-19, en envisageant de mettre en place une capacit budg taire commune, en achevant l'union bancaire, en approfondissant l'Union des March s des Capitaux (UMC), et en favorisant des r formes des march s int rieurs du travail.

TH ME SP CIAL: CONVERGENCE CONJONCTURELLE