Die Rolle der Verbriefung in der aktuellen Finanzkrise

Die Turbulenzen, die seit Mitte 2007 auf den Finanzm rkten zu beobachten sind, haben ihre Wurzeln in dem Markt f r zweitklassige Hypothekenkredite bzw. Subprime Kredite und k nnen als Ausl ser des globalen Unsicherheits-Schocks angesehen werden. Die Wertsteigerungen der Immobilien gingen zur ck und dadurch bedingt kam es zu Ausf llen bei Krediten von Privatpersonen mit schlechter Bonit t, den sogenannten Subprime-Krediten. Die lockeren Kreditvergabestandards und mangelhafte Kreditw rdigkeit der Kreditnehmer hatten zuvor zu einem stetigen Anstieg dieser Form von Krediten gef hrt. Zudem hat ein innovatives Instrument der Finanzbranche den Weiterverkauf von Krediten insbesondere von Subprime-Krediten erm glicht und gef rdert. Die folgende Arbeit befasst sich mit dem Instrument, das erm glicht Kredite oder jegliche Art von Schulden wie zum Beispiel Studentenkredite, Hypotheken, Kreditkartenforderungen und Autokredite und so weiter zu b ndeln, diese international handelbar zu machen, um so die Risiken zu verteilen und verkaufen zu k nnen. Dieses Instrument wird Verbriefung (engl. Securitization) genannt. Sie hat erstens dazu beigetragen, dass sich die Krise auf den internationalen Finanzm rkten ausbreiten konnte und zweitens sind Probleme auf dem Verbriefungsmarkt entstanden, weil die Qualit tsstandards des Verbriefungsprozesses nicht auf allen Stufen gleich geblieben sind. Sie f hrte dazu, dass die Kontrollanreize der Kreditnehmer abgeschw cht wurden und diese sich negativ auf die Kreditvergabestandards ausgewirkt haben. Die Weitergabe der Kreditrisiken zeigte Schwachstellen auf und so kam es, dass die komplizierten Finanzinstrumente die Funktionsf higkeit von Teilen des Verbriefungsmarktes belasteten. Zu kl ren ist also, wie die Verbriefung von Subprime-Krediten und die damit einhergehende Risikoteilung zu der aktuellen Finanzkrise f hren konnten.