????????? ????? ????????? ?????? ?????

Благодаря убедительным эмпирическим данным, полученным на различных рынках, существование премии за стоимость стало одним из положений финансовой теории. Целью данной работы является исследование эффективности портфелей акций, ориентированных на стоимость и рост, после GFC. Объектом анализа являются компании, входящие в индекс DJIA, на основе которых были построены и оценены портфели ценных и растущих акций крупных компаний. Мы измеряем эффективность портфелей акций, созданных на основе правила наивной диверсификации и подхода случайного взвешивания. Статистическое тестирование включает в себя тест на однородность Левена, U-тест Манна-Уитни, T-тест и одновыборочный T-тест. Портфели акций роста превосходят портфели акций стоимости после GFC. Доминирование портфелей акций роста по сравнению с портфелями акций стоимости существенно, а премия стоимости исчезает. Теория финансов и управление инвестициями показывают, что с 2009 г. акции роста стали доминировать над акциями стоимости. Причинами этого могут быть (1) экспансионистская денежно-кредитная политика, характеризующаяся очень низкими долгосрочными процентными ставками, и (2) высокие показатели технологической отрасли, к которой относится большинство акций роста.