Währungsunion und Ungleichgewichte in den Leistungsbilanzen

Leistungsbilanzungleichgewichte k nnen durchaus bestehen und mit der W hrungsunion vereinbar sein, wenn sie "gut" sind. Sch dliche Ungleichgewichte f hren jedoch zu Verzerrungen bei der Ressourcenallokation, und ihr Fortbestehen in den Volkswirtschaften, selbst in denen, die einen Aufholprozess durchlaufen, macht diese anf lliger f r asymmetrische Schocks. Der Ausbruch der Krise hat auch die Grenzen einer unvollst ndigen W hrungsunion aufgezeigt, was die Bew ltigung der Krise in der Eurozone zus tzlich erschwert hat. Der Vertrag ber Stabilit t, Zusammenarbeit und Steuerung (SKS-Vertrag), den die meisten (wenn nicht sogar alle) L nder der Eurozone unterzeichnet und ratifiziert haben, stellt eine beispiellose Teilung der Haushaltshoheit der Staaten dar. Wenn man zu diesem Vertrag den Europ ischen Stabilit tsfonds hinzuf gt, der die Mobilisierung von fast 1000 Milliarden Euro erm glicht, das Projekt der Bankenunion und die neue pragmatische Haltung der EZB, dann verf gen die Eurozone und damit Europa nun ber einen "Werkzeugkasten", der die M rkte in den letzten Monaten davon zu berzeugen scheint, dass die Einheitsw hrung im Interesse der EU und damit ihr Symbol ist. Aber wann kommt der Fiskalf deralismus?