Subprimekrise als Resultat von Moral Hazard

Die im Sommer 2007 am US-Immobilienmarkt ausgel ste Subprime-Krise f hrte zu erheblichen Unsicherheiten auf den globalen Finanzm rkten. Eine bemerkenswerte Anzahl von Banken sowie anderen Finanzinstitute besonders in den USA und Europa musste aufgrund der entstandenen Refinanzierungsprobleme Verluste in Milliardenh he hinnehmen. Die Ursachen f r die Subprime-Krise sind umfangreich. Hierbei handelt es sich um eine komplexe Kooperation unterschiedlicher Marktteilnehmer, die teilweise zu den innovativen Finanzmarktinstrumenten gegriffen und daneben rechtliche Spielr ume sorglos ausgenutzt haben. Dabei kommt der Verbriefung eine besondere Rolle zu. Obwohl die Verbriefung solche Vorteile wie einen direkten Zugang f r Unternehmen bzw. Banken zum Kapitalmarkt, d.h. ohne Einbeziehung von Finanzintermedi ren, bietet und auch eine breite Risikostreuung erm glicht, k nnen Principal-Agent-Probleme auftreten. So wurde im Rahmen der Finanzkrise das Risiko von Moral Hazard wesentlich vergr ert.Die vorliegende Arbeit setzt sich zum Ziel zu untersuchen, inwiefern die Subprime-Krise auf Moral Hazard zur ckzuf hren ist. Der folgende Beitrag beschreibt m gliche Principal-Agent-Probleme, die bei asymmetrischer Informationsverteilung auftreten k nnen, und auch die Problematik von Moral Hazard. Sie soll auch einen berblick ber die Ursachen und den Ablauf der Subprime-Krise sowie ber deren Auswirkungen auf den globalen Finanzsektor verschaffen. Im Rahmen dieser Untersuchung werden bestimmte Kreditbeziehungen zwischen den Marktteilnehmern betrachtet und das daraus resultierende Risiko von Moral Hazard erl utert. Des Weiteren werden m gliche L sungsans tze zur Milderung von Moral Hazard pr sentiert. Dem besseren Verst ndnis des Materials wird durch eine Reihe von grafischen Illustrationen und praktischen Bespielen beigetragen.