Lista krzyzowa krajów Europy Srodkowej

Celem niniejszej pracy jest analiza integracji rynk w kapitalowych w Europie. Koncentruje się ona na integracji rynk w Europy Środkowej (tzw. rynk w wschodzących) z bardziej rozwiniętymi rynkami zachodnimi: gieldą frankfurcką, gieldą londyńską. Wykorzystujemy dane dotyczące cen akcji z kraj w Europy Środkowej, kt re są notowane na gieldach w Londynie, Frankfurcie lub na obu tych gieldach. Rozpoczynamy od wyjaśnienia r żnych podejśc do finansowania przedsiębiorstwa - zar wno w kraju, jak i za granicą. Następnie opisujemy szczeg lowo koncepcję notowań krzyżowych (cross-listing), kt ra jest szeroko stosowana w celu uzyskania innych niż krajowe źr del finansowania. Badamy integrację rynk w wschodzących z gieldą we Frankfurcie i gieldą londyńską przy użyciu testu Granger Causality przeplywu informacji. Wyniki pokazują, że istnieją silne dowody na jednokierunkową przyczynowośc od rynk w lokalnych do rynk w rozwiniętych w obu przypadkach - Londynu i Frankfurtu. Wskazuje to, że europejskie rynki kapitalowe są nadal rozdrobnione.