Geldpolitische Reaktionsfunktionen Und Makrooekonomische Unsicherheit

Der Zusammenhang zwischen geldpolitischen Reaktionsfunktionen und makrooekonomischer Unsicherheit wird in dieser Arbeit aus verschiedenen Blickwinkeln analysiert. Zum einen wird die Bedeutung geldpolitischer Reaktionsfunktionen fur die Prognoseunsicherheit uber die von der Zentralbank gesteuerten kurzfristigen Zinssatze fur die USA empirisch untersucht. Die systematische Reaktion der Zentralbank auf das makrooekonomische Umfeld wird mit einer zeitvariablen Taylor-Regel modelliert. Mit Hilfe eines Zustandsraum-Modells und des Kalman-Filters werden ex-ante Prognoseunsicherheiten uber den von der Zentralbank gesteuerten kurzfristigen Zinssatz ermittelt und in mehrere interpretierbare Komponenten zerlegt. Zum anderen werden die Implikationen von Unsicherheit uber die makrooekonomischen Strukturzusammenhange fur optimale geldpolitische Reaktionsfunktionen mit Simulationsstudien am Beispiel der USA analysiert. Es wird untersucht, welche Bedeutung Geldmengengroessen und Aktienkurse in einer optimalen geldpolitischen Reaktionsfunktion erhalten sollten, wenn der Zusammenhang zwischen diesen Variablen und den Endzielen der Geldpolitik unsicher ist.