La gestion de la dette publique et les marches des valeurs d'Etat au 21e siecle

Ce rapportest consacr aux volutions rcentes de la structure des marchs des valeurs d'tat et des oprations de gestion de la dette publique dans les pays de l'OCDE. Il met galement en vidence les problmes structurels fondamentaux poss aux pouvoirs publics sur les marchs mergents de la dette. Au fil des ans, les gestionnaires de la dette publique des pays de l'OCDE ont mis au point des pratiques exemplaires d'mission, de gestion et de retrait de titres de la dette publique au prix le moins onreux possible et moyennant des risques acceptables. Ces pratiques s'inscrivaient, pour une large part, dans un contexte de dficits considrables et persistants des finances publiques. Or, avec le passage une situation d'excdents budgtaires, il a fallu laborer des techniques nouvelles pour faire face aux rpercussions de ce changement (anomalies dans la dtermination des prix et contraction de la liquidit sur les marchs de rfrence traditionnels). Ce rapport analyse par ailleurs l'impact des systmes lectroniques avancs sur les marchs primaire et secondaire. C'est ainsi qu' l'avenir, des systmes lectroniques d'enchres perfectionns permettront aux investisseurs institutionnels de soumissionner directement lors des adjudications et de contourner ainsi les spcialistes de valeurs d'tat. De mme, les systmes lectroniques de ngociation vont inluctablement bouleverser les marchs secondaires des valeurs revenu fixe. En arrire-plan de ces dfis, on voit de plus en plus d'metteurs souverains des pays de l'OCDE accorder plus d'autonomie leurs services de gestion de la dette publique, en mettant plus fortement l'accent sur l'valuation et la gestion des risques. Ce rapport examine enfin l'introduction de nouveaux instruments (les obligations indexes et les instruments drivs) ainsi que les mesures touchant aux relations avec les investisseurs. POUR EN SAVOIR PLUS OECD Public Debt Markets : Trends and Recent Structural Changes (en anglais seulement)Dette de l'administration centrale : annuaire statistique 1980/2000