Kreditsicherheiten Bei Asymmetrischer Information

Der Informationsvorsprung des Unternehmers gegenuber seiner Bank bietet ihm Spielraume, vom Kreditvertrag abzuweichen (Moral Hazard). Hinsichtlich einer Erhoehung des Projektrisikos koennen ubliche Kreditsicherheiten den Anreiz zum Vertragsbruch verscharfen oder sogar ausloesen. Deshalb werden in der Arbeit mittels einer Orientierung am Kreditausfall alternative Vertragsdesigns entwickelt und gestutzt auf die Rothschild/Stiglitz-Risikomodellierung analysiert. Dabei erweisen sich Kreditsicherheiten insbesondere zur Eliminierung simultaner Anreizprobleme als generell unzulanglich. Daneben koennen zwischen unternehmensexternen und internen Sicherheiten (Covenants) anreizrelevante Wechselwirkungen bestehen.