Vermoegenspreisblasen und geldpolitische Handlungsalternativen

Das Hauptziel dieser Arbeit ist die Untersuchung moglicher geldpolitischer Handlungsalternativen bei auftretenden Vermogenspreisblasen am Beispiel von Aktienmarkten. Die Geldpolitik hat die Moglichkeit, mit dem Zinsinstrument praventiv oder reaktiv zu agieren beziehungsweise den Zins unverandert zu belassen und neutrale Geldpolitik durchzufuhren. Die Ergebnisse zeigen, dass bei auftretenden Erwartungsirrtumern uber die Entstehung der Blase praventive Geldpolitik im Durchschnitt zum geringsten erwarteten Nutzenverlust fuhrt. Allerdings ist der erwartete Nutzenverlust in Einzelfallen bei reaktiver und neutraler Geldpolitik geringer und die Anwendung praventiver Geldpolitik nicht langer optimal. Entscheidend sind die Hohe und die Richtung der Erwartungsirrtumer uber die Dynamik von Blasen.