Geldpolitik und Vermögensmärkte. Vor- und Nachteile einer Leaning-against-the-wind-Strategie

Masterarbeit aus dem Jahr 2021 im Fachbereich VWL - Makro konomie, allgemein, Note: 1,7, FernUniversit t Hagen, Sprache: Deutsch, Abstract: Nach der Einleitung werden in Abschnitt 2 zun chst die Charakteristika von Verm gensm rkten und Preisblasen im Kontext der Geldpolitik erl utert. Dabei wird im ersten Schritt der Einfluss von Verm genspreisen auf die geldpolitischen Transmissionskan le in der Theorie betrachtet. Um die Auswirkungen des Platzens von Verm genspreisblasen aufzuzeigen, werden zudem die Erfahrungen aus der Praxis anhand zwei historischer Ereignisse dargestellt. Am Ende des Abschnitts werden Ans tze zur Identifizierung von Verm genspreisblasen mittels Fr hwarnindikatormodellen beschrieben. Abschnitt 3 stellt den Hauptteil dieser Arbeit dar und umfasst die Diskussionen um die geldpolitische Reaktion auf Verm genspreise anhand der Leaning-against-the-wind-Strategie. Dazu werden zu Beginn die Grundz ge dieser Strategie vorgestellt. Zudem werden drei verschiedene Positionen hinsichtlich des Verh ltnisses von Geldpolitik und Finanzstabilit t beleuchtet. Darauf folgt die Gegen berstellung der Kernargumente f r und gegen eine Leaning-against-the-wind-Strategie. Neben den qualitativen Argumenten werden zudem auch die Ergebnisse der bisherigen numerischen Kosten-Nutzen-Analysen betrachtet. Ein zentrales Modell in der wissenschaftlichen Debatte stellt das Modell von Svensson dar. Das Modell und dessen Ergebnisse werden vorgestellt und kritisch gew rdigt. Abschnitt 4 beschreibt anschlie end, wie sich die Bedeutung von Verm genspreisen in der Geldpolitik der Europ ischen Zentralbank (EZB) ber die Jahre entwickelte und wie sich die Debatte in der Wissenschaft auch in der geldpolitischen Herangehensweise widerspiegelt.