Flux d'investisseurs institutionnels dans le monde

Dans cet ouvrage, j'examine les facteurs d terminants des flux de fonds des investisseurs internationaux en utilisant des flux internationaux r cents haute fr quence d'actions et de titres revenu fixe vers 51 pays. Je constate que les flux d'actions r agissent positivement aux rendements boursiers pass s. Plus important encore, il en va de m me pour les flux de titres revenu fixe. Cette relation est nouvelle dans la litt rature et est robuste aux diff rentes sp cifications du mod le. Elle indique que la relation entre les flux d'actions et les rendements pass s des actions n'est pas simplement due la recherche de rendements, car il est peu probable que les investisseurs en titres revenu fixe recherchent des rendements sur le march des actions trang res. Au contraire, ces donn es sugg rent que les rendements pass s des actions trang res contiennent des informations sur les fondamentaux futurs qui sont galement pertinentes pour les investisseurs en titres revenu fixe. En outre, les investisseurs internationaux ne r affectent pas les flux des titres revenu fixe vers les titres de participation en r ponse l'augmentation du prix des actions trang res, comme on pourrait s'y attendre dans le cas d'une r troaction positive. Tous ces r sultats empiriques sont robustes pour les investisseurs domicili s ou non aux tats-Unis. L'ensemble de ces r sultats sugg re que les flux transfrontaliers d'actions sont motiv s par des informations sur les fondamentaux trangers p