Besteuerung von Termingeschäften in Aktienindizes

Die Deutsche Terminborse wurde mit dem Ziel geschaffen, den Finanzplatz Deutschland zu starken und moglichst viel von dem DM-bezogenen Geschaft, das durch deutsche Uberregulierungen ins Ausland abgedrangt worden war, nach Deutschland zuruckzuholen, naturlich auch die damit verbundenen Arbeitsplatze. Wer deshalb hochentwickelten Sicherungs- und Spekulationsbedurfnissen be stimmter Anlegerkreise durch einen heimischen Markt fur Derivate entsprechen mochte, der muss als Konsequenz auch die steuerlichen Regelungen durchforsten, die das Termingeschaft betreffen und es moglicherweise behindern. Redanz hat sich dieser Aufgabe gestellt und eine umfassende oko nomisch-perspektivische Analyse eines wichtigen Grenzgebietes zwischen der betriebswirtschaftliehen Steuerlehre und der moder nen Bankbetriebslehre vorgelegt. Der auf dem Duplikationsprinzip aufbauende Besteuerungsansatz stammt aus der amerikanischen Li teratur, ist aber in dieser Form im deutschen Schrifttum bisher noch nicht betrachtet worden. Die Arbeit stellt uberzeugend dar, dass der in den USA entwickelte steuerliche Zerlegungsansatz sich als Refe renzsystem bestens eignet, gleichgultig ob man eine Reform des einschlagigen Steuerrechts betreiben oder die Auswirkungen des gegenwartigen Steuerrechts auf die Entscheidungen von Anlegern analysieren mochte. Mit Hilfe dieses Ansatzes wird ein ziemlich breites Spektrum an Positionen in Futures und Optionen von Anle gern, die ihre Geschafte im Rahmen privater Vermogensverwaltung abschliessen, vor dem Hintergrund des aktuellen Steuerrechts sorg faltig gewurdigt. -VIII - Dabei kommt der Verfasser zu interessanten Ergebnissen. Steuerli che Asymmetrien laufen der Markteffizienz nicht unbedingt zuwi der, insbesondere dann nicht, wenn sie eine steuerliche Differenzar bitrage verhindern."