Capital Asset Pricing Model: Statistische Inferenz

Das CAPM stellt ein Gleichgewichtsmodell dar, das die Handlungen der Akteure auf den Finanzmarkten erklaren soll. Dieses gesamtwirtschaftliche Gleichgewicht entsteht aus der Annahme gleicher Erwartungen bei den Anlegern und kann den Marktpreis einer Aktie mit seinen Renditeerwartungen (in Abhangigkeit von seinem Risiko) in Verbindung bringen. Dieses Risiko einer Aktie stellt die Schwankung der Aktienrendite in Verhaltnis zur Schwankung der Rendite auf dem Gesamtmarkt, der zumeist durch einen Aktienindex reprasentiert wird, dar. Diese Beziehung druckt der Betafaktor aus, der in der Praxis als Indikator fur die erwartete Rendite einer Aktie fungiert. Ein hohes Risiko, ausgedruckt durch einen hohen Beta-Faktor, lasst eine hohe Rendite erwarten und umgekehrt. Ob und inwiefern ein solches Gleichgewichtsmodell wie das CAPM auch in der Praxis seine Gultigkeit behalt, ist Gegenstand dieser Untersuchung.