Borsengange und Underpricing im Niedrigzinsumfeld

Masterarbeit aus dem Jahr 2020 im Fachbereich BWL - Bank, Borse, Versicherung, Note: 1,3, Universitat Munster (JurGrad), Sprache: Deutsch, Abstract: Die zentrale Fragestellung dieser Arbeit beschaftigt sich damit, ob und welchen Effekt der Zins bzw. ein Niedrigzinsumfeld auf den Effekt des Underpricings hat. Zunachst geht der Autor auf zwei wesentliche Elemente eines IPO-Prozesses ein: das Platzierungsverfahren und die Unternehmensbewertung als Ausgangspunkt zur Festlegung des Emissionspreises. Beide Elemente sind von Bedeutung fur das Underpricing. Neben den gangigen Platzierungsverfahren, wie v. a. Festpreis- und Bookbuildingverfahren, geht dieses Kapitel abschlieend kurz auf die gangigen Verfahren zur Bewertung eines Unternehmens ein. Im dritten Kapitel erfolgt die Definition fur das Underpricing im Sinne dieser Arbeit. Ferner erfolgt ein Uberblick uber Erklarungsansatze des Effektes generell, d. h. losgelost vom Zinssatz. Der Fokus liegt auf der Darstellung von theoretischen und empirischen Forschungsergebnis-sen. Es werden Studien, die das Underpricing der Hohe nach analysierten sowie Erklarungsansatze vorgestellt. Entsprechend des Forschungsstands liegt der Schwerpunkt hier auf der asymmetrischen Informationsverteilung zwischen den im Wesentlichen involvierten Parteien, dem Emittenten, den Investoren und den Emissionsbanken. Der vierte Abschnitt widmet sich der Problemstellung. Hierzu wird die Emissionsrendite bei 225 Borsengange im Zeitraum der Jahre 2001 bis 2019 analysiert. Die Stichprobe wird hierbei initial in zwei Teilstichproben unterteilt. Diese Ausarbeitung untersucht, ob der Effekt des Underpricings in beiden Zeitraumen existiert, signifikant ist und ob sich die Starke des Effektes zwischen den Teilstichproben unterscheidet. Ferner wird mit einer Regressionsanalyse uberpruft, ob das Zinsniveau einen Beitrag zur Erklarung des Underpricings leistet oder ob ausgewahlte andere Faktoren einen Erklarungsbeitrag leisten konnen.