A variação do fluxo líquido de capitais como causa da instabilidade macroeconómica

Ao realizar uma an lise te rica, um apanhado hist rico e uma investiga o emp rica para verificar se varia es no fluxo l quido de capitais podem causar fragilidade econ mica - e crise, no pior dos casos - nas economias latino-americanas (Brasil, Chile e M xico), o presente estudo concluiu que o capital flui dos pa ses desenvolvidos, ou "exportadores de capital", para as economias em desenvolvimento para tentar obter um melhor retorno na rela o risco potencial versus taxa de retorno esperada. Assim, as recentes crises na Am rica Latina n o resultaram de varia es l quidas dos fluxos de capitais, mas sim do facto de os capitais dispon veis nos mercados internacionais terem sido utilizados para financiar o consumo e n o para construir um ambiente econ mico consistente. A m utiliza o dos capitais conduziu a um ambiente econ mico caracterizado por pol ticas de sobre-endividamento e taxas de c mbio reais apreciadas, sob a sombra de um sistema banc rio fraco. Com base nos resultados da an lise econom trica, conclu mos que: i. a fragilidade macroecon mica devida ao desempenho macroecon mico; e, ii. os controlos de capitais podem ser estabelecidos por pa ses que liberalizam as suas contas de capitais como forma de proteger a economia.