Bewertung Strategischer Flexibilitaet Beim Unternehmenserwerb

Bei Unternehmensakquisitionen werden haufig zusatzliche Investitionsoptionen geschaffen, uber die erst in Zukunft entschieden wird. Die hierdurch entstehende unternehmerische Flexibilitat besitzt einen oekonomischen Wert, der mit traditionellen Ertragswert- bzw. DCF-Verfahren nur schwer vollstandig zu erfassen ist. Vor diesem Hintergrund werden zu deren Erganzung Optionsbewertungskalkule vorgeschlagen. Der Autor eroertert sowohl theoretische Anwendungsvoraussetzungen als auch Gestaltungsalternativen einer praktischen Implementierung. Die im Zusammenhang mit solchen Investitionsoptionen diskutierten Aspekte werden anhand eines durchgangigen Zahlenbeispiels prasentiert. Die vorgestellte Bewertungsmethodik ist zudem nicht nur bei strategischen Akquisitionen einsetzbar, sondern kann auch beim Aufbau neuer Geschaftsfelder eine geeignete Beurteilungsgrundlage darstellen.